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周二股市绝杀性传闻泄密(独家版)

时间:2016-08-30 21:38来源:未知 作者:cwz 点击:

   云海金属 ( 002182 )调研简报:竞争优势显著 精深加工项目孕育新拐点

  一、 事件概述

  近日我们对公司进行了调研,公司作为行业龙头,市场和成本占优优势显著,重点发展下游精深加工项目,未来盈利增长潜力大。

  二、 分析与判断

  产业链完整的行业龙头,成本和市场占优优势显著

  公司是镁合金行业的龙头企业,产量和规模居全国第一,并且拥有矿产、冶炼、精深加工、回收全流程产业链,资源储量约5000 万吨,镁矿品位高达21%。公司生产1 吨原镁耗能是3.5 吨标煤,而行业生产1 吨原镁的平均耗能是5 吨标煤,成本优势突出。镁合金产品的全球需求量约30 多万吨,公司的销量占全球30%以上,市场占有率优势显著。

  向产业链下游延伸,深加工项目潜力巨大

  公司重点发展镁产业链下游精深加工项目,包括压铸件和挤压件,提高产品附加值。镁合金压铸件产品主要是镁合金 汽车 方向盘骨架,此外还包括泵壳、泵盖等,将来将应用在车门、车盖等大部件上,实现汽车轻量化。镁合金方向盘在 国内 的应用比例约为60%,而国外高达90%左右,随着汽车产量的增加和镁合金方向盘比重的提高,压铸件将为公司贡献更多利润。镁合金挤压主要是应用于 3C 产品,公司于2014 年议通过了《关于投资高强镁合金及其变形加工产品产业化项目的议案》,正式进军高强镁合金及变形材加工领域。镁合金板的生产技术壁垒较高,面临的竞争压力小。主要用于 消费 电子产品,目前市场上用镁合金挤压板作为产品外壳的典型代表是微软surface,未来市场需求潜力巨大。公司也将根据市场情况酌情扩大变形材产能,增厚利润。

  三、 盈利预测与投资建议

  作为镁行业龙头企业,公司产业链完整,在成本控制和市场占有率方面具有显著的优势,深加工产品附加值高。汽车轻量化等方面也将进一步刺激镁合金需求的增长,随着产能的释放,公司未来盈利增厚可期。预计公司2016-2018 年的EPS 分别为0.47 元、0.66 元、0.74 元,给予强烈推荐的评级。

  四、 风险 提示:

  镁价格的下跌风险,下游需求不及预期。(民生证券 王聪敏)

  
(责任编辑:cwz)

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